ダブル獲得

パシャ・イグナトフ

著者注: この記事は定期/月次シリーズの一部であり、比較的安全な収入を生み出すためのオプションを書くのに適している可能性のある月の 3 つの銘柄リストを紹介します。 導入、定義、および選択プロセスを説明するセクションの特定の部分には、シリーズの他の記事との共通性と重複があります。 これは避けられないことであり、シリーズ全体の一貫性を保ち、新しい読者にとって理解しやすいようにするための意図的なものでもあります。 このシリーズを毎月定期的に読んでいる読者は、そのようなセクションを読み飛ばしても構いません。

インフレ率を大幅に上回る、投資からまともな収入を得るのは常に困難です。 このことは、過去 10 年半で特に当てはまります。 当社では、オプション（キャッシュカバードプットおよびカバードコール）の売却が、依然として高収入を得る比較的良い選択肢であると考えています。 明らかに、オプションにはいくつかのリスクが伴うため、やみくもにゲームに参加することはお勧めしません。 リスクを軽減する方法については後ほど説明します。 また、現在の不安定な市場状況においては、一層の注意とデューデリジェンスを求めてまいります。

この毎月のシリーズで説明するオプション戦略は、カバード コール オプションおよびキャッシュ カバード PUT オプションの販売 (または書き込み) に限定されていることに注意してください。 オプションの「購入」については、リスクが高いだけでなく、収入戦略にはあまり適していないため、取り上げません。 当社のオプション戦略の主な目的は、収入を生み出すことです。

したがって、オプションには 2 つの側面があります。 オプションの売り手ごとにオプションの買い手が存在します。 オプションを売却すると、即座にプレミアムを獲得し、オプションの結果に関係なくそのプレミアムを維持することができます。 ただし、オプションを購入する場合は、前払いでプレミアムを支払い、基本的には事前に設定された価格 (権利行使価格と呼ばれる) で原証券を購入 (または売却) する権利を購入します。 オプションの買い手としては、本質的には高い利益を求めていますが、オプションが無価値に期限切れになると、投資全体 (支払ったプレミアムの額) が危険にさらされます。ちなみに、これはほとんどの場合起こります。 私たちは、（オプションの買いの反対に）オプションを売って収入を得る戦略がより安全な戦略であると信じています。 これは、前払いで保険料を受け取る保険会社のような行動に似ており、保守的に行動すれば、オプションの 80% ～ 90% が無価値に期限切れになり、リスクが制限されます。

この記事のすべての表は (明示的に指定されていない限り) 著者によって作成されています。 この記事のデータのほとんどは、Fidelity、Yahoo Finance、DripInvesting、Barchart.com から提供されています。

注: このセクションは、オプションについての知識や経験があまりない読者を対象としています。 ここをクリックしてブログ投稿をご覧ください。

私たちは、特にオプションを初めて使用する人々に、オプションの販売にはリスクがないという印象を与えるつもりはありません。 実際、特に注意しないと、たくさんあります。 ただし、実績のある特定の原則に従うことで、リスクを最小限に抑える方法があります。 「オプションの作成によるリスクを軽減する方法」を取り上げた SA に関するブログ投稿を読むことをお勧めします。

上記のブログ投稿では、簡単に次のことを説明しています。

注: このセクションでは、より広範な選択プロセスについて説明しており、新しい読者のために毎月繰り返されます。 通常の読者はこれを飛ばして次のセクションに進んでください。

オプションを書いたり売ったりする際の最も重要な側面の 1 つは、適切な種類の株式を選択し、適切な種類のオプション戦略を使用することです。 どのような銘柄が適しているかは、投資家の目標とリスクプロファイルによって異なります。 この毎月のシリーズでは、それぞれ異なる特徴を持つ 10 銘柄のリストを 3 つ紹介します。 一部の銘柄は複数のリストに表示される場合がありますのでご了承ください。 株式の世界全体をスキャンし、広範なフィルタリング基準を適用してリストを小さくします。

上記の基準を適用すると、約 600 株が得られます。

私たちの目標は、少なくとも短期から中期的には保有しても構わない企業を探すことなので、配当成長の歴史が 5 年未満の企業を除外します。 このフィルターにより、少なくとも 5 年間、できればそれ以上にわたって成長配当を支払っている一貫した実績を持つ約 300 社が残ります。

次に、リスト内の各企業の財務データをインポートします。 私たちは、少なくとも相対的に各企業の配当の安全性を確認したいと考えています。 したがって、次のデータ要素をインポートします。

これらの要素を組み合わせて、各企業の配当安全性スコアを計算します。 確かに、安全性スコアが高いからといって絶対的な安全性が保証されるわけではありません。ビジネス状況は時間の経過とともに変化する可能性があり、新たな競争が発生する可能性があり、経営陣が注意を逸れたり、株主価値を破壊する誤った決定を下したりする可能性があるからです。 それにもかかわらず、高い配当安全性スコアは、企業が予見可能な将来にわたって配当を支払い続ける財務能力を持っているという合理的なレベルの保証を少なくとも提供します。

また、選択した銘柄の 1 週間、4 週間、および 12 週間の価格パフォーマンスに関連する値動きのデータもインポートし、PUT オプションを書く際の有力な候補をフィルタリングするのに役立ちます。 また、最近の価格の勢いがある銘柄を候補リストに掲載するための相対的な強さのデータも取得します。

独自の計算式 (以下で詳しく説明します) を使用して、CALL オプションと PUT オプションの最適な権利行使価格を計算します。 ただし、適切な行使価格を決定する方法は他にもたくさんあります。 読者には、自分にとって最適な方法を決定する前に、いくつかの方法を試してみることをお勧めします。 適切な権利行使価格を決定する方法は他にもたくさんあります。 証券プロバイダーは、デルタ、ガンマ、シータなどの変数と、それらがオプションにどのように関連するかについての詳細情報を提供する場合があります。

また、次の比率と係数も計算します。

距離比 = (52-WK-HIGH - 52-WK-LOW)/((52-WK-HIGH + 52-WK-LOW)/2)

距離比率 % = 距離比率 x 100

ストライキ価格セーフディスタンス % = [(ディスタンス比率 %) x STPR 係数 (STRIKE-PRICE 係数)] / 10

一方、STPRC 係数 = 1.2 (1.0 から 1.5 まで変化する可能性があります)

注: STPRC ファクターは、原株のボラティリティに基づいて調整できます。 株式のボラティリティが高い場合は、係数を 1.5 などのより高い値に調整する必要がありますが、ボラティリティが低い株式の場合は 1.2 (またはそれ以下) などの低い値に設定できます。

この価格は、特定の権利行使日における原株の権利行使価格に応じて、最低額または 0.5 ドルの金額に四捨五入する必要がある場合があります。

この価格は、特定の権利行使日における原株の権利行使価格に応じて、最も近いドルまたは半ドルの金額に切り上げる必要がある場合があります。

適切な行使価格を決定するにはさまざまな方法がありますが、当社では独自の計算式を使用して最適な行使価格を計算しました。

以下に、それぞれ 10 銘柄のリストを 2 つ示します。1 つは PUT オプションを記述するため、もう 1 つは CALL オプションを記述するためです。 2 番目のリストには 2 つの異なるオプションが表示されます。1 番目のリストには、所有したい (またはすでに所有している) 可能性のある株式が含まれています。2 番目のリストは、高収入を得る目的で同じ株式を使用していますが、おそらく所有することは避けられます。彼ら。 一部の銘柄は複数のカテゴリの基準を満たす可能性があるため、複数のリストに表示される場合があることに注意してください。

PUT オプションの場合、収益を生み出すことが主な目的であるため、無価値に期限切れになることを望みます。 そこで、1週間、4週間、12週間の価格パフォーマンスと相対強さを分析し、上昇トレンドなのか下降トレンドなのかを確認してみます。 PUT オプションを書く (または売る) 場合は、上昇傾向にある銘柄を選択する必要があります。 これらは、一般的に相対的な強さまたは前向きな勢いが高い株式です。 これにより、PUT オプションが無価値に期限切れになる可能性が高くなります。

モメンタム スコア = (1WK-パフォーマンス)*3 + (4WK-パフォーマンス)*1 + (12WK-パフォーマンス)/2

上の式は、より最近の勢いに大きな重みを与えます。

リストをモメンタムスコアに基づいて並べ替え、相対強度および総合評価とクロスチェックします (IBD - Investor Business Daily から取得、購読が必要です)。 また、オプション契約あたりのコストが法外に高くなるため、価格が非常に高い株式（1 株あたり 500 ドル以上）はほとんど避けられます。 最後に PUT オプションとして 10 銘柄を選択します。

満期時にオプションの結果が好ましくなく、オプションが割り当てられた場合（株式を譲渡されることになります）、上昇傾向は、適切なプレミアムですぐに新しい CALL オプションを書くのに役立ちます。

10 人の候補者のリストには、同じ業界セグメントの名前があまりにも多く含まれないように注意しています。 1 つのセクターに過度に集中することを避けるために、通常、同じセクターからの名前は 2 つまでに制限されます。

PUT オプションに関する注意事項 : 長期間保有していないと思われる株に対して PUT オプションを開始しないでください。 また、このリストは有力な候補者のみを取り上げていますが、さらなるデューデリジェンスが必要であることに注意してください。

PUTオプションの上位10の大型株は次のとおりです。

(RS)、(WSO)、(LW)、(TFII)、(HSY)、(AGCO)、(PH)、(ETN)、(QSR)、(TSCO)

表1：

著者

以下に、現在の PUT オプション取引と、上記 10 銘柄に予想される現在のプレミアムを示します。 現在の市場環境により、当社はかなり保守的な権利行使価格を選択し、保険料収入を少し犠牲にしていることに注意してください。 したがって、平均保険料または年換算リターンはわずかに低めになります。

表 1A:

著者

このカテゴリ (パート A) では、これらの株式をすでに所有している (または、適切な価格で所有することに満足している) ことを前提としています。 したがって、コールオプションを書くことで、平均2％の配当と約10％〜12％の収入を目指しています。

このカテゴリでは、配当が非常に安全であると考えられる大型株 10 銘柄をリストします。 投資の世界では絶対に安全であると断言できるものは何もありません。配当についても同じことが言えます。 しかし、さまざまな財務指標に基づいて、配当性向が低く、負債が少なく、信用格付けが高く、売上高がプラス成長し、一貫して増配を続けている企業を最終候補に挙げることができます。 上記の要素と EPS 格付けに基づいて、配当の安全性スコアを計算します。 配当の安全性スコアが高い企業 10 社を紹介します。

(買い-書き込み) コール オプションの配当が比較的安全なトップ 10 銘柄:

(CTRA)、(STLD)、(EXPD)、(KLAC)、(JBHT)、(TFII)、(AGCO)、(A)、(MSFT)、(V)

表 2:

著者

注: 「配当格付け」(上の最後の列) は、5 年間の配当成長率、配当成長年数、キャッシュ フローに基づく配当性向、ROC、売上成長率、負債/資本、相対的な強さ。

以下に、現在の CALL オプション取引と、上記 10 銘柄に期待できる現在のプレミアムを示します。

表 2A:

著者

このパートでは、最初からこれらの株式を所有しておらず、目標はこれらの株式を所有することではなく、単に高収入 (年率 15% 以上) を稼ぐことであると仮定します。 それでも、私たちがこれらの企業を所有することになる可能性は常にあるので、私たちはそれらの企業の配当が安全であることを確認したいと考えています。 また、市場が現在のレベルから下落すると考えられる場合は、このオプションの方が適しています。

これを達成するために、買い書き込み CALL オプションを使用します (1 つの契約に対して、100 株の購入と 1 つのコール オプション契約の売却を同時に行います)。 目的は単純に高収入を得ることなので、深い ITM (イン・ザ・マネー) の権利行使価格、つまり現在の価格よりもはるかに低い権利行使価格でコール オプションを販売します。 通常の状況では、株式が無効になる確率は非常に高く、当社は高額のプレミアムを獲得することになります。 場合によっては、価格が大幅に下落する可能性があるため、株式が売却されない可能性もあります。 このような場合、コスト基準は大幅に低くなり（すでに獲得したプレミアムにより、現在の価格より約 5% ～ 10% 低くなります）、別のコール オプションのセットを書くことができます。

注意: ただし、ここには重要な注意点が 1 つあります。 このようなコール オプションを多数の銘柄 (以下の例では 10 種類の銘柄) に書き込んだ場合、およびオプション期間中に市場が大幅に下落した (10% を超える下落) 場合 (これは常に可能ですが、現在の環境ではさらにそうである）、当社の株式の大部分が取り消されることはなく、コストベースで大幅に削減されたとはいえ（平均で-7％から-10％）、最終的にはこれらの株式のほとんどを所有することになります。 したがって、どれだけの資本を投入するつもりなのか、そしてそれを本当に割り当てる余裕があるのか​​を知ることが重要です。 第二に、長期間所有および保持しても構わない株式には常にこの戦略を使用する必要があります。

この株式リストはパート A と同じです。

(CTRA)、(STLD)、(EXPD)、(KLAC)、(JBHT)、(TFII)、(AGCO)、(A)、(MSFT)、(V)。

表 3:

著者

3 つの異なる戦略のそれぞれの目標を注意深く確認してください。 これらのリストは、PUT または CALL オプションの作成/販売に最適な選択肢となる可能性があると考えられます。 私たちはすべてのグループに比較的安全な在庫を配置しようとしました。 ただし、コール オプション (または買い/書き込みコール オプション) の 2 番目のリスト (パート A および B) にリストされている銘柄は、配当の安全性に基づいて特別にフィルタリングされています。 しかし、投資の世界では絶対に安全というものはありません。 また、収入を生み出すことが唯一の目的である場合は、2 番目のリスト (2 番目のオプション) を選択する方が安全です。

当社のオプションの 60% から 80% は無価値に期限切れとなり、前払いプレミアムを獲得できると予想しています。 しかし、（現在の市場環境のように）株式が割り当てられる場合もあります。 通常は、方向転換してカバード コール オプションを作成できるため、これは問題にはなりません。 しかし、特にボラティリティが高い時期には、株価が予想外に下落し、権利行使価格を大幅に下回ることがあります。 このような予測が難しいケースでは、はるかに高いお金でCALLオプションを売却する必要があり、プレミアムはほとんど得られません（場合によってはプレミアムがまったくない場合もあります）が、それでも配当を得ることができます。 これにより、長期的には全体の保険料利回りが 2% ～ 3% 低下しますが、これは時折得られるキャピタルゲインで簡単に相殺できます。 したがって、全体として、賢明かつ保守的に行動する限り、一貫して 10% ～ 12% の収入を期待するのは非常に合理的であると考えられます。

高収入 DIY ポートフォリオ: 当社の「高収入 DIY ポートフォリオ」マーケットプレイス サービスの主な目標は、低リスクで高収入を確保し、資本を保全することです。 DIY 投資家に重要な情報とポートフォリオ/資産配分戦略を提供し、持続可能な利回りで安定した長期的な受動的収入を生み出すのに役立ちます。 私たちは、退職者や退職間近の人など、収入を求める投資家に適していると考えています。 3 つのバイアンドホールドポートフォリオと 7 つのローテーションポートフォリオの 10 種類のポートフォリオを提供しています。 これには、2 つの高所得ポートフォリオ、DGI ポートフォリオ、401,000 口座向けの保守的な戦略、およびいくつかの高成長ポートフォリオが含まれます。 詳細または 2 週間の無料トライアルについては、ここをクリックしてください。

この記事を書いたのは

私は個人投資家であり、SA 著者/寄稿者であり、「High Income DIY (HIDIY)」SA-Marketplace サービスを管理しています。 ただし、私はファイナンシャルアドバイザーではありません。 私は過去 25 年間投資を行っており、自分自身を経験豊富な投資家であると考えています。 私は月に 3 ～ 4 つの記事を書いて SA での経験とポートフォリオ戦略を共有しています。 詳細については、私の Web サイト「FinanciallyFreeInvestor.com」をご覧ください。

私は長期的な視点で高配当株への投資に重点を置いています。 DGI ポートフォリオに加えて、私はいくつかの高所得ポートフォリオとリスク調整されたローテーション戦略を管理し、投資しています。 私は「不労所得」があなたを「経済的に自由」にするものだと信じています。 私の個人的な目標は、退職後の収入の少なくとも 60 ～ 65% を配当金から、残りを不動産などの他の資金源から生み出すことです。

私の現在の「長期」ロングポジション（DGI-配当支払い）には、ABT、ABBV、CI、JNJ、PFE、NVS、NVO、AZN、UNH、CL、CLX、UL、NSRGY、PG、KHC、TSN、ADMが含まれます、MO、PM、BUD、KO、PEP、EXC、D、DEA、DEO、ENB、MCD、BAC、PRU、UPS、WMT、WBA、CVS、LOW、AAPL、IBM、CSCO、MSFT、INTC、T、VZ 、VOD、CVX、XOM、VLO、ABB、ITW、MMM、LMT、LYB、RIO、O、NNN、WPC、TLT。

私の高収入 CEF/BDC/REIT ポジションには以下が含まれます。

ARCC、ARDC、GBDC、NRZ、AWF、CHI、DNP、EVT、FFC、GOF、HQH、HTA、IIF、IFN、HYB、JPC、JPS、JRI、LGI、KYN、MAIN、NBB、NLY、OHI、PDI、 PCM、PTY、RFI、RNP、RQI、STAG、STK、USA、UTF、UTG、BST、CET、VTR。

長期的なポジションに加えて、私はリスク調整されたいくつかの「ローテーション」ポートフォリオを使用しており、ポジションは月ごとに取引/ローテーションされます。 その他、収入を得るために「オプション」を利用することもあります。 私はまた、小規模な成長志向の Fin/Tech ポートフォリオ (NFLX、PYPL、GOOGL、AAPL、JPM、AMGN、BMY、MSFT、TSLA、MA、V、FB、AMZN、BABA、SQ、ARKK) にも投資しています。 時々、私はトレーディング目的で他の株を所有することもありますが、長期的とは考えていません（現在 AVB、MAA、BX、BXMT、CPT、MPW、DAL、DWX、FAGIX、SBUX、RWX、ALC を所有しています） 。 実験的なポートフォリオを使用したり、HIDIY マーケットプレイス サービスのポートフォリオ (10-Bagger や Deep Value) を模倣したりすることがありますが、これらは私の長期保有の一部ではありません。 読んでくれてありがとう。

アナリストの開示: 私/当社は、ABT、ABBV、CI、JNJ、PFE、NVS、NVO、AZN、UNH、CL、CLX、UL、NSRGY、PG、TSN、ADM、MO、PM の株式に有利な買いポジションを持っています。 、KO、PEP、EXC、D、DEA、DEO、ENB、MCD、BAC、PRU、UPS、WMT、WBA、CVS、LOW、AAPL、IBM、CSCO、MSFT、INTC、T、VZ、CVX、XOM、VLO 、ABB、ITW、MMM、LMT、LYB、RIO、O、NNN、WPC、ARCC、ARDC、AWF、CHI、DNP、EVT、FFC、GOF、HQH、HTA、IFN、HYB、JPC、JPS、JRI、LGI 、KYN、MAIN、NBB、MCI、NLY、OHI、PDI、PCM、PTY、RFI、RNP、RQI、STAG、STK、USA、UTF、TLT 株式所有権、オプション、またはその他のデリバティブを通じて。 この記事は私自身が書いたものであり、私自身の意見を述べています。 私はそれに対する補償を受け取っていません（Seeking Alphaから以外）。 私は、この記事で株式が言及されている企業とは何の取引関係もありません。 免責事項: この記事に記載されている情報は情報提供のみを目的としており、財務上のアドバイスや株式の売買の推奨として解釈されるべきではありません。 著者は財務アドバイザーではありません。 投資を行う前に、必ずさらなる調査を行い、ご自身でデューデリジェンスを行ってください。 データ/情報を正確に表示するためにあらゆる努力が払われています。 ただし、著者は 100% の正確性を主張しているわけではありません。 ここで紹介する株式ポートフォリオは、デモンストレーションを目的としたモデルポートフォリオです。 当社の LONG ポジションの完全なリストについては、Seeking Alpha のプロフィールをご覧ください。

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